AMF utfärdar böter för marknadsmissbruk på flera miljoner euro i frankrike

Autorité des Marchés Financiers (AMF), Frankrikes finansmarknadsmyndighet, har ålagt tre bolag och ett antal individer böter på sammanlagt flera miljoner euro. Sanktionerna är ett resultat av insiderhandel som begåtts inom företaget, att det fanns uppmaning att begå insiderhandel och felaktiga uppgifter i insiderlistor. 

Som en del av en omfattande utredning granskade AMF handelsmönstret hos tio parter - tre juridiska personer och sju fysiska personer - samtidigt. Ärendet utgör en påminnelse för företag om vikten av att upprätthålla en robust marknadsmissbrukspolicy och korrekta register. 

Bakgrund 

Insideraffärerna inleddes för flera år sedan när ett managementkonsultföretag, i den här artikeln kallas för Företag A, beslutade att sälja sin andel i ett fastighetsbolag som vi kallar för Företag B. 

Inledningsvis var ett tredje företag, Företag C, inställt på att förvärva de ovan nämnda aktierna innan diskussionerna avbröts. Företag C köpte dock till slut tre fjärdedelar av Företag B:s portfölj, varefter Företag B återköpte sina egna aktier och avnoterades från börsen. 

AMF:s sanktionskommission fann att två av bolagen och flera individer hade erhållit insiderinformation om det potentiella förvärvet och använde det för att köpa aktier i Företag B. I ett fall fann man att en individ hade rekommenderat och uppmuntrat sin bror och partner till insiderhandel. Detta ansågs vara en separat fråga från det olagliga röjandet av insiderinformation. 

AMF fann att det fanns bevis för att individerna hade informerat sina kontakter om insiderinformationens natur, vilket i sig strider mot marknadsmissbruksförordningen (MAR). De hade emellertid också aktivt uppmuntrat dessa kontakter att använda informationen för att göra affärer som skulle dra nytta av denna information. Detta motiverade den ytterligare sanktionen, eftersom det ansågs ha direkt bidragit till marknadsmissbruk. 

Finansmyndigheten fastställde att företagen och individerna hade gjort kapitalvinster på sina köp, inklusive flera hundra tusen euro som samlades av VD:n för den fjärde organisationen som var inblandad, Företag D.

Sanktionerna 

Företag D fick den största finansiella sanktionen av alla parter, med en sammanlagd summa på över en miljon euro för företaget och dess VD. Ett annat företag, som också var en del av detta, fick nästan en miljon euro i böter, liksom dess huvudaktieägare. 

Av de åtalade individerna fick en underleverantör till Företag B böter på flera hundra tusen euro för att ha rekommenderat sin bror och partner att också begå insiderhandel. Det utfärdades också andra mindre påföljder. 

Företag B kunde inte självt presentera korrekta och fullständiga insiderförteckningar för tillsynsmyndigheten med avseende på de två delarna av insiderinformationen. Som en följd av detta ådrog sig företaget en sanktionsavgift i storleksordningen hundratusentals kronor. 

Varför fick företag B en sanktion för bristfällig hantering av insiderlistor? 

Även om det fanns en insiderlista skapad för insiderinformationen, fann AMF brister i hur tjänstemännen hanterade listan. En individ, som arbetade i en annan organisation intill Företag B:s lokaler, konstaterades ha haft tillgång till insiderinformationen och använt den för att informera om en transaktion. Han fördes emellertid inte upp på insiderförteckningen, trots att han hade haft ett nära samarbete med medarbetare i företaget som också hade tillgång till denna information. 

Dessutom hade en anställd vid Företag B tillgång till informationen och las till på insiderlistan, men informerades inte om att han lagts till på listan. Företaget bekräftade att de inte hade informerat honom om hans rättsliga skyldighet att hålla informationen konfidentiell och misslyckades därmed med att följa MAR kraven. 

Det är viktigt att företag säkerställer att insiders känner till att de finns med på listan och att de bekräftar sin medverkan och sina skyldigheter. InsiderLog är en plattform för hantering av insiderlistor som effektiviserar denna process. Den automatiserar påminnelsemejl för att säkerställa att varje insider bekräftar att de förstår sina juridiska skyldigheter. Detta skyddar emittenten mot bristande efterlevnad av lagen och minimerar risken för påföljder. 

Lagen 

Ett företags efterlevnadskultur har stor inverkan på de personer som har kopplingar till verksamheten. Bristen på mekanism för hantering av insiderlistor i Företag B indikerade att dess marknadsmissbrukspolicy inte fungerade optimalt. Detta resulterade i att oegentligheter uppstod. 

MAR föreskriver formatet för insiderförteckningar och skapar skyldigheter för börsnoterade bolag som är skyldiga att upprätthålla sådana förteckningar. Dessa inkluderar när en lista ska skapas, när den ska uppdateras och hur man ska registrera de förändringar som sker. Att följa kraven som ställs av MAR påvisar att ett bolag är fast besluten i att dokumentera vem som har tillgång till varje insiderinformation samt att informera dem om deras rättsliga skyldigheter i detta avseende. 

Under utredningens gång fastställdes att de inblandade företagen och individerna borde ha varit medvetna om sina handlingar och de potentiella konsekvenserna. Avsaknaden av skriftlig dokumentation som visade att så var fallet var en faktor i beslutet att införa finansiella sanktioner.  

De företag som befunnits ha deltagit i denna verksamhet kommer inte bara att drabbas av ekonomiska konsekvenser utan kan också ha skadat sitt rykte vilket kan påverka deras framtida affärer med leverantörer och kunder. Detta understryker vikten av att införa robusta förfaranden för att förhindra marknadsmissbruk. 

The solution 

Emittenter måste förstå när information klassificeras som insiderinformation. MAR anger att det är information av en precis natur "som, om den offentliggjordes, sannolikt skulle ha en betydande inverkan på finansiella instrumentens priser". 

Vid denna tidpunkt måste företaget avslöja informationen för allmänheten, eller de kan avvakta den om alla tre av dessa omständigheter gäller: 

• Om omedelbar offentliggörande skulle skada emittentens intressen
• Det är osannolikt att fördröjningen skulle vilseleda allmänheten
• Emittenten kan garantera att den förblir konfidentiell

I de fall där insiderinformation finns tillgänglig är det absolut nödvändigt att upprätta en insiderlista för varje relevant uppgift. Listan bör omfatta alla personer som har tillgång till informationen. Insiders måste lämna korrekta personuppgifter och bekräfta sina skyldigheter enligt förordningen om marknadsmissbruk (MAR). Dessa skyldigheter inkluderar att inte använda informationen för personlig vinning och att avstå från obehörig spridning av informationen. Det är viktigt att kontinuerligt övervaka och uppdatera insiderförteckningen genom att lägga till eller ta bort personer när de får eller förlorar tillgång till informationen. 

Ett sätt att säkerställa att du uppfyller MAR:s krav för insiderlistor är att använda InsiderLog. Det är en onlineplattform som skapar insiderlistor i det format som krävs och registrerar alla ändringar och upprätthåller ett omfattande revisionsspår.  InsiderLog skickar också automatiska påminnelser till insiders för att säkerställa att de bekräftar sina uppgifter och förstår sina skyldigheter. 

Genom att införa denna friktionsfria arbetsflöde hjälper du till att skapa en efterlevnadskultur som genomsyrar verksamheten och avskräcker anställda från att begå marknadsmissbruk. Du kan begära en demo av InsiderLog eller kontakta din lokala säljrepresentant. 

Referenser och vidare läsning

• Hur man uppmuntrar visselblåsning (och varför det är nyckeln till efterlevnad) 
• 4 Intressanta Exempel på Visselblåsning på Arbetsplatsen 
• Vad är skillnaderna mellan en uppförandekod och en etikkod? 
• Hur man ställer in mål för efterlevnadsplaner som ger resultat 
• De 20 efterlevnadskulturfrågorna att ställa i din nästa undersökning