Utkast till pressmeddelanden och insidern bötfälld €700,000

Insiderinformation beskrivs i marknadsmissbruksförordningen (MAR) som "information av specifik natur, som inte har offentliggjorts, som direkt eller indirekt avser en eller flera emittenter eller ett eller flera finansiella instrument och som, om den offentliggjordes, sannolikt skulle ha en väsentlig inverkan på priserna på dessa finansiella instrument".   

Förordningen föreskriver att "en emittent så snart som möjligt ska informera allmänheten om insiderinformation som direkt berör emittenten". För att göra detta bör emittenten använda "ett sätt som möjliggör snabb tillgång och fullständig, korrekt och snabb bedömning av informationen av allmänheten". Ett exempel på detta är ett pressmeddelande till tidningar och webbplatser.   

I ett fall i Frankrike såg dock konsolideringschefen på ett företag utkast till pressmeddelanden som tillkännagav bättre resultat än väntat innan de distribuerades. Med hjälp av denna information kunde personen i fråga göra en sexsiffrig vinst genom insiderhandel.   

Påföljden från L'Autorité des marchés financiers (AMF) visar hur allvarligt lagstiftarna ser på marknadsmissbruk och varför emittenter måste förstå och genomföra lämpliga processer för att skydda insiderinformation. 

Bakgrunden 

Företaget uppvisade ett bättre årsresultat än vad finansanalytikerna förväntat sig, samt ett förbättrat halvårsresultat fem månader senare. Vid båda tillfällena reviderade och höjde organisationen sina prognoser för nästa år. Företaget informerade dock inte allmänheten omedelbart, vilket gjorde det till insiderinformation.   

Innan resultat och prognoser offentliggjordes vid båda tillfällena skrev bolaget pressmeddelanden som konsolideringschefen fick ta del av. AMF:s utredning visade att de hade förvärvat finansiella derivatinstrument i det noterade bolaget både den dag de fick informationen om årsresultatet och dagen efter det att de fick halvårsresultatet.   

Vid båda tillfällena sålde de värdepapperen dagen efter köpet och efter att nyheterna offentliggjorts, vilket gav €342,344 i kapitalvinster. Detta var resultatet av en ökning av värdet på värdepapperen med tanke på resultaten och förbättrade prognoser.   

AMF undersökte ärendet och fann att de visste eller borde ha vetat att innehållet i pressmeddelandena utgjorde insiderinformation. Trots att företaget hade klargjort att det fanns en stängd period för personer i ledande ställning (PDMR) som handlade med företagets produkter, fanns konsolideringschefen inte med på en insiderlista.

Vikten av insiderlistor 

Även om företaget inte bestraffades i detta fall kan företag drabbas av påföljder om de inte för insiderförteckningar över alla personer som har tillgång till informationen. Det är viktigt att dokumentera vem som kände till insiderinformationen och när de fick tillgång till informationen. Ett annat krav är att emittenten ska göra allt för att informera insiders om deras ansvar när det gäller att undvika insiderhandel.   

Konsolideringschefens advokater hävdade att konsolideringschefen, utan att finnas med på en insiderlista, tekniskt sett inte var fullt medveten om informationens konfidentiella karaktär. AMF avfärdade detta, men det visar hur viktigt det är att upprätta och underhålla en omfattande lista för all insiderinformation.   

Enklare insiderlistor